Die Kanalstraße hat ihren Namen von einem dort verlaufenden Abwasserkanal, der unter der Lenne verlegt worden ist (= Düker). So erfolgte im Jahre 1908 eine Kanalisierung des Ortsteils Genna, der durch die Ansiedlung von Industrie seinen ländlichen Charakter verloren hatte. Ebenso wie die Abwässer der übrigen Ortsteile, gingen die Gennaer Abwässer vorher ungereinigt in die Lenne; seit 1967 werden sie in der Kläranlage Bergstraße aufbereitet.
Die zwischenzeitliche Umbenennung in „Körnerstraße“ sollte an den deutschen Dichter Theodor Körner (1791–1813) erinnern. Er schrieb zahlreiche Dramen und Kampflieder in der Zeit der Befreiungskriege.
2019 im Auftrag des Stadtarchivs Iserlohn redigierter Auszug aus:
Holtmeier, Hermann; Reinertz, Manfred: Iserlohner Straßennamen erzählen, hrsg. vom Förderverein Iserlohner Museen e.V., Iserlohn 2009 (Beiträge zur Heimatkunde für Iserlohn und den märkischen Raum; Band 19)